前言：1973年第一次全國環(huán)境保護會(huì )議之后，環(huán)境監測作為環(huán)保的基礎工作開(kāi)始起步，1980年中國環(huán)境監測總站成立。2008年，全國環(huán)境監測工作計劃明確將污染源監測作為工作重點(diǎn)?！笆濉眲t進(jìn)一步強調污染防控，以削減主要污染物排放總量為主線(xiàn)。至“十三五”生態(tài)環(huán)境保護規劃，環(huán)境質(zhì)量、生態(tài)綜合治理為當前核心任務(wù)，我國的監測行業(yè)從1.0時(shí)代（污染源監測為重點(diǎn)）跨入2.0時(shí)代（環(huán)境質(zhì)量監測為重點(diǎn)）。

我國的環(huán)境監測行業(yè)具有技術(shù)密集的屬性，對技術(shù)和人才要求較高。行業(yè)的研發(fā)費用投入相對于其他環(huán)保和儀器儀表板塊處于較高水平[圖2]。此外，該行業(yè)受政策影響明顯，政策利好往往推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展，行內企業(yè)進(jìn)而受益。圖1中展現了監測企業(yè)市值和政策的相關(guān)性。特別從2015年開(kāi)始，國家明加快推進(jìn)生態(tài)文明建設，將環(huán)境監測及監測體系建設作為重點(diǎn)任務(wù)之一。之后一系列的政策利好推動(dòng)監測行業(yè)企業(yè)的發(fā)展，以上市公司為例，其股價(jià)在2015年出現近期峰值，盡管后期有所回落，但總體呈現上揚走勢。

圖表 1監測上市企業(yè)股價(jià)受政策影響

圖表 2監測行業(yè)的特征

從客戶(hù)構成來(lái)看，政府是監測行業(yè)的主要客戶(hù)類(lèi)型之一，粘性相對較強，形成的市場(chǎng)壁壘較高。但從市場(chǎng)規模來(lái)看，我國監測行業(yè)的體量規模較小，以2016年節能環(huán)保領(lǐng)域結構統計為例，環(huán)境監測占固廢、煙氣治理、水務(wù)處理的比例分別為14.58%，26.00%，7.69%。但從應用領(lǐng)域來(lái)看，監測行業(yè)涉及大氣、土壤和水多個(gè)細分領(lǐng)域。涵蓋環(huán)境質(zhì)量、污染源監測、環(huán)境治理等多個(gè)板塊。近年來(lái)，“水、土、大氣”污染防治行動(dòng)計劃、環(huán)保稅、污染排放控制等一系列政策利好推動(dòng)了整個(gè)環(huán)保市場(chǎng)的發(fā)展，監測行業(yè)也從中受益。至“十二五”末，受政策紅利，環(huán)境監測行業(yè)銷(xiāo)售收入達到227億元，期間年增長(cháng)復合率為16%。而2016年的全行業(yè)總銷(xiāo)售額突破了64億元，同比增長(cháng)了1.59%。預計“十三五”期間，環(huán)境監測行業(yè)將保持25%的增速，到2020年，市場(chǎng)預計達千億元規模。

一方面監測網(wǎng)絡(luò )建規模增加和監事權上收導致了設備安裝需求的增加。根據統計，“十三五”期間的大氣和地表水的國控點(diǎn)位達4千多個(gè)，土壤監測國控點(diǎn)位更是高達2萬(wàn)多個(gè)，監測點(diǎn)規模的擴張導致新一輪的設備需求。根據中金報告，“十三五”期間質(zhì)量檢測設備增長(cháng)空間約為170億元。如果考慮將要納入的國土和農業(yè)4萬(wàn)多個(gè)點(diǎn)位，空間將更大。

另一方面，煙氣設備受到使用周期限制，也迎來(lái)更換潮。根據中金報告，2017年-2020年市場(chǎng)更換空間為28億元/年，2020年之后的市場(chǎng)更換空間約為40億元/年。此外，隨著(zhù)監測要求嚴格，新增的監測指標也產(chǎn)生了新的設備需求，以VOC監測指標為例，該指標涉及醫藥、視頻、輪胎、電子等多個(gè)行業(yè)，預計將為監測市場(chǎng)打開(kāi)了百億元的市場(chǎng)空間。

據不完全統計，我國監測行業(yè)企業(yè)已經(jīng)到達200多家,整體規模小而分散。2013年國內總資產(chǎn)低于1億元的監測行業(yè)企業(yè)數量高達65%，總資產(chǎn)高于10億元的大型企業(yè)僅有7家。以上市公司為例，其中形成規模的企業(yè)也只有盈峰環(huán)境（1040百萬(wàn)元）、聚光科技（2609百萬(wàn)元）、華測檢驗（1866百萬(wàn)元）、漢威電子（1265百萬(wàn)元）和雪迪龍（1040百萬(wàn)元）這五家企業(yè)。但從銷(xiāo)售額的分布來(lái)看，2016年北京雪迪龍、聚光科技和先河環(huán)保三家企業(yè)已經(jīng)達到總銷(xiāo)售份額近40% [圖4]。其中，聚光科技居于盈利規模首位。

再看銷(xiāo)售產(chǎn)品的結構，2016年各類(lèi)環(huán)境監測產(chǎn)品總銷(xiāo)售為為40863臺（套），同比2015年增長(cháng)6.2%。主要銷(xiāo)售區域包括京津冀（38.1%），山東（10.6%）、江蘇（7.3%）等地區。目前領(lǐng)先銷(xiāo)售的產(chǎn)品為煙塵煙氣和水質(zhì)設備，占據了銷(xiāo)售總額的50%以上，原因之一是“十二五”期間政府大力推廣節能減排，同時(shí)出臺了“大氣十條”和“水十條”。隨著(zhù)環(huán)境質(zhì)量監測網(wǎng)絡(luò )的布局，監測行業(yè)的產(chǎn)品結構也在發(fā)生改變。根據統計，2016年采樣器的增速最高，達50%。水質(zhì)設備的銷(xiāo)售增速則明顯下降，體現在氨氮分析儀和溶解氧分析儀銷(xiāo)售量下降，主要是因為受到財政重點(diǎn)轉移的影響（2+26城市大氣污染治理任務(wù)前期的影響）。鑒于監測網(wǎng)絡(luò )建設規模以及設備周期影響，大氣和水領(lǐng)域監測仍然具備市場(chǎng)空間。

目前企業(yè)供應的設備類(lèi)型主要集中在采樣器、在線(xiàn)或連續監測儀器。而根據國家環(huán)境保護“十三五”科技發(fā)展規劃綱要》，未來(lái)的監測儀器應具備自動(dòng)化和多功能分析特征。根據中投顧問(wèn)，目前國內急需的環(huán)保儀器儀表主要包括：大氣環(huán)境質(zhì)量監測儀器及自動(dòng)監測系統；以燃煤電站或鍋爐為代表的煙氣分析儀煙氣分析儀表監控系統；地面水環(huán)境質(zhì)量檢測儀表及監控系統；以城市污水處理廠(chǎng)和高濃度有機廢水為代表的污染源監測儀表及自控系統等。因此，想抓住未來(lái)監測行業(yè)的市場(chǎng)機，監測企業(yè)需考慮技術(shù)的升級與創(chuàng )新。

從市場(chǎng)上下游的層面來(lái)看，技術(shù)提升亦是發(fā)展趨勢。目前，我國監測企業(yè)主要集中在環(huán)境監測的中、下游，進(jìn)行商品供應、運維。而上游由于對技術(shù)要求較高，幾乎被外資壟斷。根據2017年發(fā)布的《中國綠色貿易發(fā)展報告》，大氣、水、土壤等領(lǐng)域的監測設備基本依賴(lài)進(jìn)口，其中代表企業(yè)包括德國西門(mén)子，瑞士ABB，美國賽莫非世爾等。根據中金統計，2014年中高實(shí)驗端儀器和檢驗儀器均達到國內市場(chǎng)80%以上。上游市場(chǎng)壟斷的局面一方面易對下游企業(yè)造成成本和采購風(fēng)險。如，雪迪龍是西門(mén)子在全球分析儀器儀表領(lǐng)域最大的合作伙伴，采購額達到30%以上，采購風(fēng)險較為集中。另一方面，導致集中于中、下游的企業(yè)傾向采取價(jià)格戰。惡性競爭下，對企業(yè)的收益產(chǎn)生負面影響。根據2016年中報，環(huán)境監測板塊近幾年的銷(xiāo)售凈利潤由8,5%(2014H1)下降至8.3% (2016H1)，而環(huán)境保護協(xié)會(huì )所2015年調研的重點(diǎn)環(huán)境監測企業(yè)的資產(chǎn)收益率為12.1%，同比亦有所下降。以幾家上市監測企業(yè)為例，總體毛利率由40%-80%下滑近25%至30%-60%。長(cháng)遠看，企業(yè)將無(wú)法持續發(fā)展。

監測企業(yè)的應對措施不僅包括大力投入研發(fā)，發(fā)明先進(jìn)技術(shù)，加快設備國產(chǎn)化。同時(shí)也包括國內外收、并購業(yè)務(wù)的開(kāi)展，以能更快獲取的技術(shù)等資源。如:聚光科技子公司的子公司Bohner Beheer旗下的Synspec公司和LSE公司有著(zhù)國際領(lǐng)先的線(xiàn)VOCs監測技術(shù)；而先河環(huán)保子公司Sunset的OCEC分析儀是市場(chǎng)上目前唯一可以現場(chǎng)部署的兼有有機碳與元素碳熱/光測量功能以及光學(xué)黑碳（BC）的互補性測量功能的儀器。這將有助聚光科技和先河環(huán)保在大氣監測領(lǐng)域保持領(lǐng)先的技術(shù)和市場(chǎng)地位。

同時(shí)，隨著(zhù)智慧環(huán)保和PPP模式的興起，企業(yè)和政府的合作也越來(lái)越活躍?；诳蛻?hù)的黏性和合作周期，當地的市場(chǎng)優(yōu)勢將獲得一定時(shí)期的保障。此外，政府合作項目的訂單規模一般都較大，可達到億元或十億元規模，即使采取多方合作，理論上也對企業(yè)的營(yíng)收有正面影響。

當然盲目的收、并購并不是明智之舉。根據2017年環(huán)保產(chǎn)業(yè)上市公司年度報，環(huán)保監測板塊的并購數降低了50% (10個(gè)降為5個(gè)) ,某種程度上體現出公司對收購、并購的決策的慎重。以先河環(huán)保、聚光科技、盈峰環(huán)境和天瑞儀器為例，其開(kāi)展的收并購活動(dòng)均基于公司的戰略規劃而開(kāi)展。

先河環(huán)保：監測精準化，業(yè)務(wù)多元化

如下圖所示，先河環(huán)保的主營(yíng)產(chǎn)品為監測系統，業(yè)務(wù)主要聚焦在大氣領(lǐng)域。近年來(lái)和政府的合作項目也均集中在空氣質(zhì)量和大氣治理領(lǐng)域。根據其營(yíng)收結構的變化，其業(yè)務(wù)發(fā)展較為穩定。

未來(lái)，公司將精細化監測為目標，通過(guò)技術(shù)、資源整合加速實(shí)現目標。目前公司收購了(OCEC）氣溶膠顆粒分析儀的領(lǐng)袖企業(yè)Sunset,并“聯(lián)姻”BAT巨頭之一百度以及全球領(lǐng)先的信息與通信解決方案供應商華為。除了提升現有業(yè)務(wù)，公司也在進(jìn)一步擴展水市場(chǎng)，對四川久環(huán)合衛家環(huán)境收購暗示了其在水質(zhì)監測以及污水治理的發(fā)展意向。

聚光科技：資源整合，打造智慧環(huán)保生態(tài)圈

聚光科技在環(huán)境監測領(lǐng)域擁有最全產(chǎn)品線(xiàn)，覆蓋環(huán)境監測、環(huán)境治理、實(shí)驗室儀器、信息平臺及運維服務(wù)所有板塊?；谕暾漠a(chǎn)業(yè)鏈，聚光科技定位智慧環(huán)保方案咨詢(xún)，全面滲透到監測、治理工程、試驗數據分析等各個(gè)環(huán)節。一系列的政府合作項目也反映出聚光科技的業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)。特別在智慧水務(wù)領(lǐng)域，聚光于2015年連續收購了三峽環(huán)保、和鑫佰利，在2016年繼續收購哈爾濱華春，在市政污水治理領(lǐng)域建立了一體化業(yè)務(wù)體系，而基于早先對華南地區水行業(yè)信息化龍頭企業(yè)東深電子的收購，智慧水務(wù)的發(fā)展迅速，已成為聚光科技近年來(lái)的主營(yíng)產(chǎn)品之一。而其自身的業(yè)務(wù)資源（如工業(yè)領(lǐng)域等）和產(chǎn)業(yè)級政府合作也有望帶動(dòng)其他智慧產(chǎn)品。

聚光科技：資源整合，打造智慧環(huán)保生態(tài)圈

聚光科技在環(huán)境監測領(lǐng)域擁有最全產(chǎn)品線(xiàn)，覆蓋環(huán)境監測、環(huán)境治理、實(shí)驗室儀器、信息平臺及運維服務(wù)所有板塊?；谕暾漠a(chǎn)業(yè)鏈，聚光科技定位智慧環(huán)保方案咨詢(xún)，全面滲透到監測、治理工程、試驗數據分析等各個(gè)環(huán)節。一系列的政府合作項目也反映出聚光科技的業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)。特別在智慧水務(wù)領(lǐng)域，聚光于2015年連續收購了三峽環(huán)保、和鑫佰利，在2016年繼續收購哈爾濱華春，在市政污水治理領(lǐng)域建立了一體化業(yè)務(wù)體系，而基于早先對華南地區水行業(yè)信息化龍頭企業(yè)東深電子的收購，智慧水務(wù)的發(fā)展迅速，已成為聚光科技近年來(lái)的主營(yíng)產(chǎn)品之一。而其自身的業(yè)務(wù)資源（如工業(yè)領(lǐng)域等）和產(chǎn)業(yè)級政府合作也有望帶動(dòng)其他智慧產(chǎn)品。

盈峰環(huán)境、天瑞儀器：延伸產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現一體化服務(wù)

不同于先河環(huán)保和聚光科技，天瑞儀器和盈峰環(huán)境目前更注重產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，天瑞儀器正由實(shí)驗室儀器向監測和治理領(lǐng)域縱向發(fā)展。而原先非環(huán)保企業(yè)盈峰環(huán)境于2015年通過(guò)對宇星科技、亮科環(huán)保、綠色環(huán)保的收、并購全面進(jìn)入環(huán)保行業(yè)的監測和治理工程。天瑞儀器和盈峰環(huán)境的主營(yíng)結構的變化也體現出環(huán)境產(chǎn)品在其主營(yíng)業(yè)務(wù)中的權重。受益于新的業(yè)務(wù)驅動(dòng)，2016年兩家公司的營(yíng)業(yè)收增長(cháng)明顯，分別同比增長(cháng)54.2%和99.92%。

總結：

政策對監測行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展具有明顯的導向作用，加上監測行業(yè)下游應用廣泛，隨著(zhù)國家對環(huán)境保護和生態(tài)質(zhì)量的全面推進(jìn)，監測需求依然明顯。不同的是，比起設備安裝，方案咨詢(xún)等增值服務(wù)的需求空間更大。需求的轉變同時(shí)也倒逼企業(yè)轉型，目前差異化已經(jīng)有所呈現，比如，聚光科技聚焦智慧環(huán)保，先河環(huán)保聚焦精準監測，而盈峰環(huán)境和天瑞儀器將基于環(huán)境工程治理開(kāi)展監測服務(wù)。不同的定位和戰略發(fā)展有望分散目標市場(chǎng)過(guò)于集中的風(fēng)險。從“供應商”到“服務(wù)商”的轉變有望為企業(yè)帶來(lái)新的盈利模式。但是縱觀(guān)全球，監測和傳感最大的市場(chǎng)在美洲，超過(guò)一半的份額（52.10%），包括中國在內的亞太地區僅僅占16.22%。但鑒于目前技術(shù)裝備的先進(jìn)程度，近期大規模開(kāi)拓海外市場(chǎng)并不容易，這更突顯了商業(yè)模式創(chuàng )新的重要性。此外，商業(yè)模式額創(chuàng )新也會(huì )迎來(lái)監測行業(yè)以外的合作伙伴，如先河環(huán)保同華為、百度的合作不僅僅互補技術(shù)資源，也有望今后互補市場(chǎng)資源。

參考：

中金研究報告

GLOBAL ENVIRONMENT MONITORING ANDSENSING MARKET 2017-2021

2017年環(huán)保產(chǎn)業(yè)上市公司年度報告

中投顧問(wèn)《2017-2021 年中國環(huán)境監測行業(yè)深度調研及投資前景預測報告》

《環(huán)保產(chǎn)業(yè)資訊》2017年第2期

中國水網(wǎng)

環(huán)境監測總站

環(huán)境監測儀器行業(yè) 2016年發(fā)展綜述

WIND