垃圾發(fā)電是把各種垃圾收集后，進(jìn)行分類(lèi)處理。一是對燃燒值較高的進(jìn)行高溫焚燒，徹底消滅病源性生物和腐蝕性有機要物，在高溫焚燒中產(chǎn)生的熱能轉化為高溫蒸氣，推動(dòng)渦輪機轉動(dòng)，使發(fā)電機產(chǎn)生電能。二是對不能燃燒的有機物進(jìn)行發(fā)酵、厭氧處理，最后干燥脫硫，產(chǎn)生甲烷，再經(jīng)燃燒推動(dòng)渦輪機轉動(dòng)，帶動(dòng)發(fā)電機產(chǎn)生電能。

　　具體步驟包括：垃圾由運輸車(chē)運至焚燒廠(chǎng)，經(jīng)地磅稱(chēng)重后，開(kāi)至卸料門(mén)，卸到垃圾池。垃圾吊車(chē)將垃圾送入給料斗，并送入爐內，在焚燒爐內燃燒，垃圾在850～1100度的高溫下經(jīng)過(guò)干燥、燃燒和燃燼三個(gè)階段充分燃燒。

通過(guò)DCS自動(dòng)控制系統和自動(dòng)燃燒控制系統能夠即時(shí)監控和調整爐內垃圾的燃燒工況，及時(shí)調節爐排運行速度和燃燒空氣量。燃燒的火焰及垃圾焚燒產(chǎn)生的高溫煙氣，經(jīng)自然循環(huán)鍋爐，產(chǎn)生高溫蒸汽，為汽輪發(fā)電機組提供汽源。

　　一、垃圾焚燒發(fā)電是未來(lái)主流的垃圾處理方式

　　垃圾焚燒發(fā)電符合“無(wú)害化、減量化、資源化”三原則。減量化是指垃圾焚燒后，一般體積可減少90%以上，重量減輕80%以上。垃圾焚燒后再填埋，可以有效地減少對土地資源的占用。

　　無(wú)害化是指高溫焚燒后可消除垃圾中大量有害病菌和有毒物質(zhì)，可有效地控制二次污染。生活垃圾經(jīng)過(guò)焚燒后，垃圾中原有二噁英得到分解，向空氣排放的二噁英相當于原有含量的1%。

　　資源化是指垃圾焚燒后產(chǎn)生的熱能可用于發(fā)電供熱，實(shí)現資源的綜合利用。垃圾發(fā)電還能節約煤炭資源。國際上通常認為垃圾的平均低位熱值能達到3000kcal/kg，標準煤的熱值是7000kcal/kg，大約燃燒2.3噸垃圾可節約1噸煤。

　　截至2016年末，我國總人口13.83億人，其中城鎮人口占比為57.35%，這給城鎮生活環(huán)境帶來(lái)了極大壓力，尤其是城鎮生活垃圾的處理。

　　按照城鎮日人均垃圾產(chǎn)量1kg計算，2016年，我國城鎮垃圾產(chǎn)生量高達2.89億噸，再加上農村大量的生活垃圾沒(méi)有進(jìn)入處理的行列，我國生活垃圾狀況非常嚴峻，很多省市已經(jīng)出現了垃圾圍城的情況。

　　由于我國垃圾清運量遠低于垃圾產(chǎn)生量，而且目前的差距有逐漸增大的趨勢，雖然垃圾的無(wú)害化處理率逐年增加，但仍顯不足。

　　目前我國垃圾處理以衛生填埋處理為主導，但焚燒處理優(yōu)勢明顯、增速較快，成為“十三五”的重點(diǎn)規劃對象，2016年9月22日發(fā)布的《“十三五”全國城鎮生活垃圾無(wú)害化處理設施建設規劃》提出，“十三五”期間全國城鎮生活垃圾無(wú)害化處理新建項目?jì)H考慮焚燒和填埋兩種技術(shù)路線(xiàn)，焚燒處理能力將由2014年的焚燒占比29%(全國城鎮生活垃圾處理能力70.16萬(wàn)噸/日)上升至2020年的50%(全國城鎮垃圾處理能力計劃達到104.09萬(wàn)噸/日)。

　　二、垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)市場(chǎng)空間

　　2015年美國垃圾焚燒占固廢處置的比重為13%，美國垃圾焚燒方式處理量為3000萬(wàn)噸，垃圾焚燒處置費換算人民幣約為400元/噸，電價(jià)換算人民幣約為0.24元/ KWh，對應垃圾焚燒市場(chǎng)規模為150億元。

　　根據中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)統計數據，2015年中國垃圾焚燒占生活垃圾無(wú)害化處理量的34%，實(shí)際處理量達到6176萬(wàn)噸，垃圾焚燒處置費約65元/噸，每噸垃圾發(fā)電量280 KWh，單價(jià)為0.65元/KWh，按85%的上網(wǎng)比例測算，垃圾處置和發(fā)電收入加總市場(chǎng)規模為146億元。

　　從垃圾焚燒處理量來(lái)看，中國是美國的2倍，但目前市場(chǎng)規模差不多，主要因為美國每噸垃圾處置費較高。根據《“十三五”全國城鎮生活垃圾無(wú)害化處理設施建設規劃》，到2020年末目標達到59.1萬(wàn)噸/日，同比增長(cháng)151%，預計屆時(shí)我國垃圾焚燒處理量有望達到美國的5倍以上，如處理費用和上網(wǎng)電價(jià)不變，市場(chǎng)規模也將達到美國的2.6倍。

　　圖1 美國和中國垃圾處理方式和占比

　　來(lái)源：EPA、Energy Recovery Council

　　根據“十三五”規劃，垃圾焚燒行業(yè)處理能力2015-2020年均復合增速將達20%。截至2015年底，我國共建成生活垃圾焚燒設施257座，總處理能力23.5萬(wàn)噸/日，年焚燒垃圾6577萬(wàn)噸，占無(wú)害化處理總量的28.3%，垃圾焚燒行業(yè)規模持續擴大，行業(yè)上升態(tài)勢明顯。

　　這主要是因為：(1)垃圾產(chǎn)生量和清運量持續提升，我國城市垃圾清運量由2010年的1.58億噸上升到1.91億噸，年均復合增速3.9%，(2)垃圾焚燒占有率快速提升，垃圾焚燒占生活垃圾無(wú)害化處理量的比例從2010年的19%增長(cháng)到2015年的34%。　　

　　根據“十三五”規劃，到2020年底全國城鎮生活垃圾焚燒處理設施能力占無(wú)害化處理總能力50%以上，其中東部地區占60%以上，根據規劃2020年垃圾焚燒處理能力達59萬(wàn)噸/日，“十三五”生活垃圾焚燒處理能力年復合增長(cháng)率將達20%。

　　城市化水平不斷提升帶動(dòng)垃圾處理需求。從2007年到2015年我國城市化率從45.9%增長(cháng)到56.1%，根據“十三五”規劃到2020年我國常住人口城市化率將提升到60%。隨著(zhù)城市化率提升，大量人口涌入城市，產(chǎn)生的垃圾帶動(dòng)了垃圾焚燒發(fā)電處理需求。

　　同時(shí)國家對環(huán)境保護日益重視，根據《“十三五”全國城鎮生活垃圾無(wú)害化處理設施建設規劃》等文件，到2020年底，城市生活垃圾焚燒處理能力占無(wú)害化處理總能力的50%以上，其中東部地區達到60%以上。相較于美國，我國對垃圾處理環(huán)保要求更高，對垃圾焚燒處理的重視程度更強，推動(dòng)力度更大。

　　根據國家“十三五規劃”，假設2016-2020年每年新增7.1萬(wàn)噸/日焚燒處理能力，按當前80%的產(chǎn)能利用率、65元/噸的垃圾處理單價(jià)、280KWh/噸的垃圾發(fā)電量和0.65元/KWh的上網(wǎng)電價(jià)、85%的上網(wǎng)比例測算，則垃圾發(fā)電運營(yíng)市場(chǎng)到2020年將達到390億元的規模，十三五期間總運營(yíng)市場(chǎng)規模將達到1450億元。

　　單位垃圾處理能力的投資成本為40萬(wàn)元/(噸/日)，則對應2016-2020年每年垃圾焚燒總投資為285億元，典型的垃圾發(fā)電項目投資結構看，工程土建、工程安裝、設備以及其他分別占比25%、13%、38%、24%，則2016-2020年平均每年垃圾發(fā)電工程市場(chǎng)規模為108億元，設備市場(chǎng)規模為109億元，十三五期間垃圾發(fā)電總工程及設備市場(chǎng)規模分別達到542億元和546億元。十三五期間垃圾焚燒總市場(chǎng)規模達到2538億元。

　　三、垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)現狀

　　據統計， 2016年垃圾焚燒發(fā)電中標/簽約項目約為147個(gè)，2017年前三季度垃圾焚燒發(fā)電中標/簽約項目約為54個(gè)。

　　圖2 垃圾發(fā)電項目中標/簽約數

　　來(lái)源：政府部門(mén)公告

圖3 2016年底全國在運行垃圾發(fā)電項目

　　來(lái)源：中國工業(yè)企業(yè)數據庫

　　以上述垃圾焚燒發(fā)電項目計算， 2016年垃圾發(fā)電項目投資額超過(guò)600億元，增長(cháng)速度較快。2017年前三季度垃圾發(fā)電項目投資額約為274億元。已經(jīng)遠超十三五規劃的年均投資額，預計2019和2020年垃圾焚燒發(fā)電投資規模將大幅縮水。

　　圖4 垃圾發(fā)電項目總投資額(億)

　　來(lái)源：政府部門(mén)公告

　　垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)項目采取招投標形式。從2017年前三季度中標結果看，整個(gè)垃圾發(fā)電市場(chǎng)的集中度較高，前5家中標企業(yè)就占據了近54%的市場(chǎng)份額。港股上市的固廢處理龍頭光大國際在山東、江蘇、廣東、海南、浙江等地獲得了多個(gè)項目，市場(chǎng)份額達24%。其次為上市公司盛運股份和首創(chuàng )環(huán)境，份額分別為11%和7%。

　　垃圾收運量、噸垃圾發(fā)電量、噸垃圾處置費等是決定垃圾項目回報率的重要因素。垃圾收運量主要由一個(gè)城市的垃圾產(chǎn)生量以及收運體系是否健全決定，垃圾產(chǎn)生量又受人口及人均垃圾產(chǎn)生量影響，這與一個(gè)地區的經(jīng)濟發(fā)達水平息息相關(guān)。

　　垃圾收運量直接決定了垃圾焚燒廠(chǎng)的產(chǎn)能利用率。噸垃圾發(fā)電量主要受熱值影響。從成分上說(shuō)，塑料類(lèi)、紙類(lèi)、布類(lèi)對熱值的貢獻很大。水分越高，熱值越低。發(fā)達城市有機物尤其是廚余非常高，紙類(lèi)含量也會(huì )高于其它城市，紙類(lèi)或塑料含量高會(huì )使其C、H、O元素的含量較高，熱值會(huì )相對較高。

　　噸垃圾處置費取決于當地政府定價(jià)，一般垃圾量大、熱值高的地方垃圾處置費可能低些，相應單位產(chǎn)能投資高的地方垃圾處置費可能高些。根據2017年擬建的垃圾發(fā)電項目噸處理費情況，四線(xiàn)、五線(xiàn)城市的垃圾處置費相對較高。

　　目前垃圾焚燒行業(yè)主要的參與者包括：康恒環(huán)境、光大國際、中國環(huán)境保護集團、北京控股、啟迪桑德、深圳能源、綠色動(dòng)力環(huán)保、上海環(huán)境、瀚藍環(huán)境、首創(chuàng )環(huán)境等國企，錦江環(huán)境、重慶三峰、盛運環(huán)保、浙江旺能、粵豐環(huán)保、中國天楹、圣元環(huán)保、偉明環(huán)保、盈峰環(huán)境等民營(yíng)企業(yè)和威立雅中國等少數外企。垃圾焚燒行業(yè)的參與者以國企和民企為主，國企市占率大約53%，民企市占率大約45%，外企市占率大約2%。（來(lái)源：國金投行產(chǎn)業(yè)觀(guān)察）